scrolltotop

vineri, 27 ianuarie 2012

11 septembrie NYC - Adrian Mitroi: ”Am perceput tragedia ca pe una personală”


La un deceniu după dezastrul din 11 septembrie, deloc o tragedie doar americană, FP România a întrebat analişti de relaţii internaţionale şi voci din afaceri cum au trăit momentul şi cum percep ce urmează de atunci. Analistul economic Adrian Mitroi face o reverenţă civilizaţiei americane.
FP România: Ce făceaţi pe 11 septembrie?
Adrian Mitroi: ”Pregătiri de plecare la NYC, pentru a doua zi, iar pentru marţi – 18 septembrie planificare pentru vizita la WTC, la prima oră dimineaţa. Diferenţă perfectă de o săptămână.”

Cum aţi primit imaginile atacului asupra WTC?
A.M.: ”Lucram la un program al Ambasadei SUA la Bucureşti. Groază, disperare, CNN. Am considerat tragedia ca pe una personală, un atac şi la persoana mea, la tot ceea ce însemna America şi căreia îi datoram educaţia, slujba, privilegiile unor interacţiuni cu oameni şi o cultură diferite din care aveam ce învăţa continuu.”

Dar asupra Pentagonului?
A.M.: ”Asta era prea de tot. Aparatul militar american nu putea primi o asemenea lovitură. Nu era spaţiul aerian protejat? Şefii direcţi, James Rosapepe şi Marion Day erau tipologia americană 110%. Nu au vorbit niciodată despre evenimente, nici măcar în ziua cea mai tristă.”

Ce credeaţi că va urma?

A.M.: ”De multe ori, the dark side al oamenilor învinge. Ura şi egoismul vor fi noile reguli. Bursa, ce face bursa?”

Chiar a schimbat acel moment lumea?
A.M.: ”A fost o lovitură în plex dată lumii civilizate. Un rift definitiv între noi şi ei (generic, nu specific). Noi - am rămas fără un model (fără tată). O Europă neatentă şi difuză, polarizată şi inconsecventă, sau o Asie mercantilistă şi nepăsătoare?”

Cum aţi fost afectat?

A.M.: ”În primul rând, noi, cei legaţi profesional, educaţional sau afectiv cu valorile superbe ale acestei naţiuni minunate am perceput tragedia ca pe una personală. Valorile care m-au ajutat din copilărie, visurile profesionale, revistele cumpărate cu bani mulţi şi foarte greu (Times, Business Week), toate mi-au îndrumat şi conturat opinia despre libertate, democraţie, competiţie, profesionalism, punctualitate, meritocraţie, deschidere către ceilalţi, suport şi empatie, educaţie şi informare, nonrelevanţa diferenţelor de sex, educaţie, religie, status, inclinaţii. Doar valoarea umană, economică şi socială sunt importante.”

Câştigă cineva ceva în Afganistan?
A.M.: ”O greşeală tipic americană. Accea de a începe ceva bun şi a continua chiar şi atunci când devine nefast. Pe cât de repede şi eficient se mişcă în business, pe atât de inerţi şi romantici sunt în relaţiile internaţionale, în războaie futile, încercând prin exemplu să ajute alţi oameni, arătându-le valorile şi crezul american al libertaţii şi al dreptului zero – căutarea fericirii.”

Ce credeţi că va urma?

A.M.: ”Dezideratele sociale şi politice interne în contextul economic dificil şi provocator vor deprioritiza interesul american de risipa de resurse şi vieţi omeneşti. Având un privilegiu profesional excepţional, de a fi fost în ultimii 11 ani, în fiecare vară, pentru două săptămâni undeva în Virginia, am văzut an de an cum America devine mai apăsată, mai preocupată, mai fragilă. În acest an, în parcul oraşului a fost organizată o expoziţie terifiantă cu fotografii din dormitorul unor eroi căzuţi în războiul din Afganistan şi Irak – pentru a arăta lumii (prin poze mari, afişe, de fapt) cât de umani şi normali erau aceşti baieţi şi fete, cu pozele lor cu cover girls sau staruri. O durere imensă, dar şi solidaritate cu familiile lor – ce mândrie este chiar şi acum – “fiul meu a murit pentru libertate şi democraţie, pentru a fi noi mai siguri şi mai liniştiţi acasă”.”

Publicat în Ziarul ”Adevărul”, 11 septembrie 2011, Autor: Petre Munteanu

miercuri, 2 noiembrie 2011



Cartea de vizită: CFA România, asociatia profesionala a analistilor financiari, organizeaza ceremonia de decernare a titlurilor Chartered Financial Analyst, titlul CFA fiind unul dintre cele mai prestigioase din lume, in randul profesionistilor din domeniul financiar.

Competitia CFA România pentru cele mai bune lucrari de cercetare si articole economice si financiare
Editia I, 3 Noiembrie 2011, ora 18, sala Aula Magna a Academiei de Studii Economice.

Invitat de onoare, Guvernatorul BNR, dl Mugur Isarescu


CFA România a decis să își extindă metodele prin care participă la creșterea calității discursului economic în România și a legăturii acestuia cu practica economică prin acordarea unor premii care urmăresc să incurajeze in România cercetarea in domeniul economic prin recunoasterea competenței si să contribuie la crearea de repere in peisajul cercetării economice românesti.
In acest sens s-a hotarat premierea celor mai bune lucrări elaborate în următoarele trei domenii:
1. macroeconomie
2. finante/investitii
3. contributii media din domeniul economic si financiar
CFA Romania si-a asumat rolul dificil de selectare si analiza a lucrarilor de cercetare de calitate, rol care a presupus si va implica si in continuare un efort constant din partea asociatiei. 
Comitetul de evaluare a fost format din membri ai CFA România. Propunerile pentru cele mai bune lucrari si articole au venit dinspre membri ai CFA România si au fost evaluate de catre o comisie a CFA România. Competitia a fost deschisa oricarui participant, fara restrictii și a cuprins perioada iulie 2010-august 2011.
Criteriile de baza dupa care s-a făcut și se va face și de acum înainte evaluarea se referă la originalitate, creativitate, impact, cresterea reputatiei si vizibilitatii institutiei de afiliere, avans in domeniul de cunoastere economic, relevanta pentru piata din România, utilitate academica si practica, multidisciplinaritate, concizie si claritate, argumente statistice si econometrice, responsabilitate sociala, progres in intelegerea si formarea unei opinii informate de catre public.
Premiile au fost acordate pe baza analizei in cadrul unei comisii de evaluare (dr. Nicolaie Alexandru-
Chidesciuc, CFA, presedinte al comisiei; dr. Adrian Codirlasu, CFA; Dorin Badea, CFA; dr. Adrian T. Mitroi, CFA; dr. Mugur Popescu, CFA; Dragos Cabat, CFA) care a analizat lucrarile. Recenzorii au intocmit referate prin care se motiveaza sprijinul acordat fiecarei lucrari in vederea decernarii premiului. Fiecare lucrare a fost evaluata de cel putin doua persoane. O parte din membrii Comitetului Director al CFA  România sunt membrii activi ai comunitatii academice de referinta pe care o reprezinta ASE (cadre didactice asociate la programele de Master DOFIN, DAFI si MBA Româno-Canadian).
Ceremonia de acordare a premiilor se va desfasura in data de 3 Noiembrie 2011, ora 18, in sala Aula Magna a Academiei de Studii Economice. La ceremonie vor participa invitati speciali din comunitatea profesionala, academica dar si din partea altor institutii de referinta. Suntem onorati ca dl. Guvernator al BNR, Mugur Isarescu a acceptat cu interes participarea la acest eveniment. De asemenea, sunt invitati sa participe la ceremonie si alte personalitati din domeniul economic, mass-media, cat si membrii asociatiei CFA România.
De asemenea, sunt invitati profesorii si studentii interesati de acest eveniment, in limita locurilor disponibile. In spiritul unei bune colaborari intre CFA România si Facultatea de Finante, Asigurari, Banci si Burse de Valori din cadrul Academiei de Studii Economice - Bucuresti, sunt invitati sa participe si masteranzi, doctoranzi si profesori din cadrul Facultatii si Academiei.

Presedinte, Dr. Adrian Codirlasu, CFA
Secretar General, Dr. Adrian Mitroi, CFA
Presedinte comise de evaluare, Dr. Nicolaie Alexandru-Chidesciuc, CFA

luni, 4 iulie 2011

Piata de capital in Finante Comportamentale

Piata de capital in Finante Comportamentale

Introducere

- Finanţele şi psihologia banilor, în contextul unei crize economice şi financiare
o Macroeconomia Crizei şi Finanţele Comportamentale
- Finanţe comportamentale
o Finanţele comportamentale ca ştiinţă
o Finanţe clasice vs. Finanţe comportamentale
- Abordarea psiho-comportamentală, un aspect important al analizei investiţionale
o Exemple de factori psihologici relevanţi în contextul deciziei investiţionale
o Atitudinea faţă de risc şi luarea deciziei
o Raţional vs. non-raţional în decizia investiţională
o Importanţa percepţiei în administrarea aşteptărilor investiţionale
- Riscul în definiţia Finanţelor Comportamentale
o Riscul investiţional în căutarea şi imaginarea trendurilor
o Riscul de comportament financiar neraţional. Riscul de a pierde
- Erori cognitive relevante în contextul deciziei financiare
o Aversiune la regret vs. aversiune la risc
o Inerţia deciziei investiţionale
o Emoţiile. Procesul deciziei investiţionale este afectat de emoţie
o Încrederea prea mare în propriile abilităţi investiţionale
o Disonanţa afectiv-congnitivă în decizia investiţională
Efecte în sfera deciziei investiţionale generate prin disonanţă cognitivă
o Teama şi avariţia
o Diversificarea, ca recunoaştere explicită a limitei abilităţilor financiare
- Concluzii
- Bibliografia recomandată

more on:

http://www.adrive.com/public/BgQs9m/Capitol Finante comportamentale Final Version Mitroi.pdf

vineri, 4 februarie 2011

Temporal Changes in Shiller's Exuberance Data



http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1754388


Mukul PAL, CMT,
CEO, Orpheus Capitals
e-mail: mukul@orpheus.asia

Adrian Mitroi, CFA, Phd
CFO, MKB Nextebank
e-mail: adrian.mitroi0@gmail.com

Megh Shah, B.E.
Masters in Satistical Science
e-mail: m5shah@students.latrobe.edu.au

Abstract:

Robert Shiller’s "Paper on The Volatility of Stock markets Prices", published in 1987 uses dividend data and real interest rates to seek evidence that true investment value changes through time sufficiently to justify the price changes. His paper concluded that most of the volatility of the stock market prices appears unexplained. Shiller volatility or fluctuations prove that behavior of markets is not normal. Non normal distribution series is a widely followed proof of inefficiency in prices.
The authors of the current paper reanalyze Shiller’s data not for the change but for rate of change. The rate of change in dividend values, interest rates and market price is used to isolate temporal changes (time durations) defined in days. Though on one side the time duration data illustrate a non normal distribution and confirms Shiller’s non normalcy finding within value (fundamental data) and market data, it opens a larger debate suggesting temporal changes to be the reason for market volatility and inefficiency.
Keywords: Stock market volatility, Temporal Changes, Non Normal Distributions
JEL Classification: G10
REL Classification: 11B

Introduction:

We took data series Long Interest Rate Rates GS10, Real Price, Real Dividend, Real Earnings (Column G,H, I, J) from Shiller's data available on his Yale page (Copy of ie_data.xls) and plotted the rate of change for the respective data series. From this rate of change date we isolate the temporal changes as explained by Nistor, Pal in their paper on "Time Duration Decay" 2010. After isolation the time duration data we created the time duration plot and tested the data for
normal distribution. 

Publicat pe Site-ul Social Science Research Network, 4 februarie 2011