Opt banci au batut la usa BNR luni pentru a lua 1,8 miliarde euro
imprumut pe 7 zile. Suma este cea mai mare din ultimii doi ani. Numarul
mare de banci care au apelat la facilitatea repo si nivelul record al
imprumutului sugereaza ca sistemul bancar romanesc se confrunta cu un
deficit de lichiditate.
Banca Nationala a Romaniei (BNR) a inceput in octombrie anul
trecut sa ofere lichiditate saptamanala unui numar de 3-4 banci, iar la
majoritatea licitatiilor, pana la jumatatea lunii mai, sumele
imprumutate erau de pana in 6 miliarde lei.
Totusi, de doua
saptamani, cererea s-a majorat semnificativ si un numar mult mai mare de
banci, 8-9, au accesat facilitatea de imprumut de tip repo. La cea mai
recenta licitatie am vazut un record al ultimilor doi ani, in contextul
in care 8 banci au imprumutat de la banca centrala 1,8 miliarde euro.
Graficul de mai jos arata valoarea injectiilor operate de BNR prin facilitatea repo, incepand cu 17 octombrie 2011.
Ce reflecta acest deficit in crestere de lichiditate?
Analistul financiar Adrian Mitroi crede ca deficitul de lichiditate din
sistemul bancar romanesc nu face decat sa reflecte "seceta de
lichiditati" din pietele europene, ca urmare a problemelor din Grecia si
a procesului de dezintermediere.
"Este normal ca situatia de
acum sa nu mai semene cu cea din toamna anului trecut, pentru ca
conditiile de lichiditate s-au inasprit, in masura in care procesul de
dezintermediere s-a accelerat", a spus Mitroi pentru Wall-Street.ro.
Important este daca acest deficit de lichiditate va deveni cronic si
ridica semnificativ dobanzile la imprumuturile populatiei. Daca
oficialii BNR spuneau in urma cu cateva luni ca nu exista un deficit de
lichiditate in sistem, fiind doar 3-4 banci care au probleme si sunt
nevoite sa se finanteze saptamanal de la BNR, acum situatia pare sa se
inrautateasca, atat din perspectiva numarului mai mare de banci care
apeleaza la finantare de la banca centrala, dar si din prisma sumelor
accesate.
Mai mult, in aprilie, cateva banci au luat un imprumut
de urgenta de la BNR, prin facilitatea Lombard, de 3,3 miliarde euro, la
o dobanda de 9,25%, cu mult peste ratele din piata interbancara.
In opinia unui alt analist, care a preferat sa nu fie citat, acest
lucru arata ca deficitul sistemic de lichiditate s-a adancit, atat ca
urmare a problemelor din Grecia, dar a fost in acelasi timp intretinut
de BNR pentru a stopa deprecierea leului.
"Asta este modul prin
care BNR stranguleaza sistemul monetar ca sa mentina cursul stabil.
Avand in vedere ca nu poate opri iesirile de capital, banca centrala
incearca sa creeze deficit in piata monetara pentru a scumpi astfel
leul", a spus analistul.
Totusi, el crede ca banca centrala nu
poate rezolva aceasta problema prin injectiile de capital la 7 zile,
pentru ca banii s-ar putea sa iasa mult mai repede din Romania.
"Pe de-o parte, banca centrala scoate permanent bani prin piata monetara
pentru a sustine leul, iar pe de alta parte injecteaza bani prin
licitatii repo pe 7 zile. Astfel, se creeaza un gap enorm", apreciaza
analistul citat.
Strategia BNR se vede, in opinia sursei citate,
in dobanzile din piata interbancara, care au urcat din nou la peste 5%,
dupa ce coborasera recent la circa 2%.
Graficul de mai jos arata
evolutia indicatorului Robor la o saptamana, care reflecta penuria de
lei din piata din ultimele saptamani.
Se observa pe grafic cum dobanzile au inceput sa creasca de la
mijlocul lunii mai, concomitent cu majorarea cererii la licitatiile
repo.
"Deficitul de lichiditate este accentuat atat de problemele
din Grecia, cat si de interventiile BNR, care scoate lichiditate din
piata pentru a stabiliza cursul", a concluzionat sursa citata.
Sursa: http://www.wall-street.ro, 28 mai 2012, autor Răzvan Enache
Niciun comentariu:
Trimiteți un comentariu